행사가격 뜻 - 옵션의 행사가격이 수익에 미치는 영향
옵션 행사가격(Strike Price)의 개념과 선택 기준. 내가격·등가격·외가격의 차이와 전략별 최적 행사가격 선택법.
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행사가격 개요
행사가격(Strike Price)은 옵션을 행사할 때 기초자산을 매수(콜) 또는 매도(풋)하는 가격입니다. 행사가격의 선택에 따라 프리미엄 비용, 수익 확률, 레버리지가 달라지므로 옵션 투자에서 가장 중요한 결정 중 하나입니다.
내가격·등가격·외가격
| 구분 | 콜옵션 기준 | 풋옵션 기준 | 특징 |
|---|---|---|---|
| 내가격(ITM) | 기초자산 > 행사가격 | 기초자산 < 행사가격 | 프리미엄 높음, 수익 확률 높음 |
| 등가격(ATM) | 기초자산 ≒ 행사가격 | 기초자산 ≒ 행사가격 | 시간가치 최대 |
| 외가격(OTM) | 기초자산 < 행사가격 | 기초자산 > 행사가격 | 프리미엄 낮음, 수익 확률 낮음 |
행사가격 선택 기준
- 보수적 전략: 내가격 옵션 → 높은 수익 확률, 높은 프리미엄
- 균형 전략: 등가격 옵션 → 시간가치 최대, 중간 수준의 프리미엄
- 공격적 전략: 외가격 옵션 → 낮은 프리미엄, 높은 레버리지, 낮은 수익 확률
실전 활용
- 단기 급등·급락이 예상되면 외가격 옵션으로 높은 레버리지 추구
- 안정적 수익을 원하면 내가격 옵션으로 델타가 높은 포지션 구성
- 커버드콜 전략에서는 외가격 콜옵션을 매도하여 프리미엄 수취
자주 묻는 질문 (FAQ)
Q. 행사가격은 누가 정하나요? 거래소가 기초자산 가격을 기준으로 일정 간격(예: 2.5포인트, 5포인트)으로 행사가격을 설정합니다.
Q. 외가격 옵션을 매수하면 무조건 손해인가요? 아닙니다. 기초자산이 크게 움직이면 외가격 옵션도 내가격으로 전환되어 큰 수익을 낼 수 있습니다. 다만 확률이 낮을 뿐입니다.
Q. 행사가격이 같은 콜과 풋의 프리미엄은 같나요? 일반적으로 다릅니다. 풋-콜 패리티라는 관계에 의해 이론적 관계가 존재하지만, 수급에 따라 차이가 발생합니다.